국제 신용평가사 S&P 글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)는 3월 25일 발표한 ‘아시아·태평양(APAC) 경제 전망 보고서’에서 인도의 2025~26 회계연도(2025년 4월 ~ 26년 3월) 회계연도 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 기존 6.7%에서 6.5%로 하향 조정했다.

이번 조정은 미국의 관세 인상과 세계화에 대한 역풍으로 인해 아시아·태평양 지역 경제 전반이 압박을 받을 것이라는 전망에 따른 것이다. S&P는 이러한 외부 요인이 존재함에도 불구하고, 대부분의 신흥 시장에서는 견조한 내수 수요가 유지될 것으로 예상했다.

S&P는 "인도의 GDP는 2026년 3월 31일로 끝나는 회계연도에 6.5% 성장할 것으로 보인다. 이는 전년도와 동일한 수준이지만, 이전 전망치인 6.7%보다는 낮은 수치"라고 밝혔다. 이번 전망은 이번 전망은 다가올 우기의 영향이 일반적인 수준에 머무르고, 특히 원유를 포함한 원자재 가격이 완만할 것이라는 전제 하에 설정됐다.

S&P는 인도의 소비 여건에 대해 "식료품 물가의 완화, 2025~26 회계연도 예산에서 발표된 세제 혜택, 그리고 낮은 차입 비용이 인도의 선택적 소비를 지지할 것"이라고 평가했다.

또한 S&P는 아시아·태평양 지역 중앙은행들이 올해 기준금리 인하 기조를 지속할 것으로 내다봤다. 인도 중앙은행인 인도준비은행(RBI·Reserve Bank of India)에 대해서는 "현 통화정책 사이클에서 기준금리를 75bp~100bp 추가 인하할 것으로 예상한다"고 밝혔다. 식료품 물가의 안정세와 낮은 유가가 헤드라인 인플레이션을 중앙은행의 목표치인 4%에 근접하게 만들 것이며, 재정정책도 통제되고 있다는 평가다.

앞서 인도준비은행은 지난달 통화정책 회의에서 기준금리(레포금리)를 6.50%에서 6.25%로 25bp 인하한 바 있다.

한편, S&P는 "미국의 경제정책 변화가 아시아·태평양 지역에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다"고 경고했다. 특히 도널드 트럼프(Donald Trump) 행정부는 세계화에 대한 반발 기조 속에서 관세 인상을 포함한 무역 정책 변화를 가속화하고 있다고 지적했다.

구체적으로는, 미국은 현재 중국산 수입품에 대해 추가로 20%의 관세를 부과하고 있으며, 캐나다 및 멕시코에서의 일부 수입품에 대해 25%의 관세를 부과한 상태다. 철강 및 알루미늄에는 전 세계적으로 25%의 관세가 적용되고 있으며, 자동차, 반도체, 의약품 등에도 '상호주의 관세'를 부과하겠다는 방침을 밝힌 상황이다.

S&P는 "이러한 관세 정책은 미국뿐 아니라 전 세계 경제성장률을 둔화시키고, 미국 내 인플레이션을 자극할 것"이라며, "정책 불확실성이 미국과 글로벌 투자심리에 부담을 주고 있다"고 분석했다.

금리 전망과 관련해서는 "미 연방준비제도(Fed)는 2025년에는 단 한 차례만 기준금리를 25bp 인하할 것으로 보이며, 2026년에는 세 차례 인하를 단행할 것"이라고 덧붙였다.