코택 인스티튜셔널 이쿼티즈(Kotak Institutional Equities)는 최근 보고서에서 GST (Goods and Services Tax) 합리화와 소득세 조정이 연간 기준 GDP를 0.7~0.9% 끌어올려 현재의 거시경제 역풍을 완화할 수 있을 것으로 전망했다. 오는 9월 22일부터 시행되는 간접세율 대폭 개편은 가계의 구매력을 확대하면서도 재정에 미치는 부담은 제한적일 것이라는 분석이다.
코택은 언론 추산을 인용해 낮아진 GST 세율로 인한 세수 손실을 약 9300억 루피로 추정했으며, 고급 및 기호품에 적용되는 40% 세율로 4500억 루피가 일부 보전될 것으로 내다봤다. 대부분의 품목에서 보상성세(Compensation Cess)가 폐지되면서 부담이 더 줄어들고, 연간 가계 순혜택은 약 1.8조 루피에 달해 GDP의 약 0.6%에 해당한다고 분석했다.
또한 순수한 GST 효과는 FY24 소비 기준 약 4800억 루피 수준에 그쳐 재정 압박은 제한적이며, 이에 따라 중앙정부의 재정적자 목표 달성은 가능할 것으로 보인다. 국채 수익률의 최근 변동성도 완화될 가능성이 있다는 평가다. 보고서는 소비 관련 종목이 이미 개편 기대감을 선반영하며 주가가 재평가되고 있다고 덧붙였다.
GST 평의회는 대부분의 세율 구간을 5%와 18%의 두 가지로 단순화하고, 고급 품목에 한해 40%의 높은 세율을 적용하기로 했다. 담배의 경우 차입금 상환이 완료될 것으로 예상되는 2025년 말까지 보상성세가 유지된다.
가장 큰 수혜를 입는 분야는 이륜차, 엔트리급 승용차, 주요 소비재, 필수품, 건강보험 등 대중시장 중심의 업종으로, 세율 인하가 가격에 반영될 경우 수요 확대가 기대된다. 반면 시멘트와 같은 대형 자재 부문은 변화가 제한적일 전망이다.
코택은 이번 조정의 시점도 중요하다고 지적했다. FY26 회계연도 기준 민간 최종 소비지출의 명목 증가율은 전년 대비 9.2%에 그쳤으며, 미국의 고율 관세로 GDP 성장률이 약 0.3%포인트 줄어든 것으로 추정된다. 이번 세제 개편은 이러한 약세를 완충하고 앞으로 수개월간 가계 수요를 직접적으로 지지할 것이라는 전망이다.
코택 인스티튜셔널 이쿼티즈(Kotak Institutional Equities)는 최근 보고서에서 GST (Goods and Services Tax) 합리화와 소득세 조정이 연간 기준 GDP를 0.7~0.9% 끌어올려 현재의 거시경제 역풍을 완화할 수 있을 것으로 전망했다. 오는 9월 22일부터 시행되는 간접세율 대폭 개편은 가계의 구매력을 확대하면서도 재정에 미치는 부담은 제한적일 것이라는 분석이다.
코택은 언론 추산을 인용해 낮아진 GST 세율로 인한 세수 손실을 약 9300억 루피로 추정했으며, 고급 및 기호품에 적용되는 40% 세율로 4500억 루피가 일부 보전될 것으로 내다봤다. 대부분의 품목에서 보상성세(Compensation Cess)가 폐지되면서 부담이 더 줄어들고, 연간 가계 순혜택은 약 1.8조 루피에 달해 GDP의 약 0.6%에 해당한다고 분석했다.
또한 순수한 GST 효과는 FY24 소비 기준 약 4800억 루피 수준에 그쳐 재정 압박은 제한적이며, 이에 따라 중앙정부의 재정적자 목표 달성은 가능할 것으로 보인다. 국채 수익률의 최근 변동성도 완화될 가능성이 있다는 평가다. 보고서는 소비 관련 종목이 이미 개편 기대감을 선반영하며 주가가 재평가되고 있다고 덧붙였다.
GST 평의회는 대부분의 세율 구간을 5%와 18%의 두 가지로 단순화하고, 고급 품목에 한해 40%의 높은 세율을 적용하기로 했다. 담배의 경우 차입금 상환이 완료될 것으로 예상되는 2025년 말까지 보상성세가 유지된다.
가장 큰 수혜를 입는 분야는 이륜차, 엔트리급 승용차, 주요 소비재, 필수품, 건강보험 등 대중시장 중심의 업종으로, 세율 인하가 가격에 반영될 경우 수요 확대가 기대된다. 반면 시멘트와 같은 대형 자재 부문은 변화가 제한적일 전망이다.
코택은 이번 조정의 시점도 중요하다고 지적했다. FY26 회계연도 기준 민간 최종 소비지출의 명목 증가율은 전년 대비 9.2%에 그쳤으며, 미국의 고율 관세로 GDP 성장률이 약 0.3%포인트 줄어든 것으로 추정된다. 이번 세제 개편은 이러한 약세를 완충하고 앞으로 수개월간 가계 수요를 직접적으로 지지할 것이라는 전망이다.